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10/11/11--18:24: 银行去中介 经济去实业 (chan 2512709)



文/陶 冬，瑞信董事总经理

不要预言通胀何时见顶，见顶之后可能还有新顶；不要预言增长何时触底，触底之后也许又有新底。不要预言货币政策何时转松，任何定向宽松估计都是技术性的，货币环境正常化才是今后若干年的主调；不要预言房价何时反弹，货币政策回归常态对房价其实是一个温水煮青蛙的过程。

在我看来，中国经济已经进入了一个弱增长周期，它的背后乃是弱信贷周期、弱出口周期、弱房地产周期、弱中小企业周期。

目前中国经济，除了流动性泛滥、资产泡沫化之外，存在着两大症结——银行去中介化和经济去实业化。这两大症 结不除，经济很难回到双位数的增长。

许多人认为，现在银根很紧。我们可以通过三组数字，比较眼下的金融环境与雷曼倒闭之前的环境，暂且假设雷曼危机前的金融水平处相对正常状态。从贷款及货币供应看，今天的新增贷款GDP比率是20.4%，雷曼前为17.8%；今天的总贷款GDP比率是120%，雷曼前为99%；广义货币GDP比率，今天为182%，雷曼前为153%。从利率角度看，一年期贷款利率为6.3%，雷曼前为7.5%；一年期存款利率为3.3%，雷曼前为4.1%。从这两组数据看，目前的货币环境远松于雷曼倒闭前的水平。

第三组数字则显著不同。今天的存款准备金率为21.5%，雷曼前为17.5%；一月期上海同业拆借利率目前水平也大幅高过三年前的水平。这组数字的确偏紧，不过这仅反映出银行体系内资金短缺，全社会范围内流动性并不差；这仅反映出银行无法将资金有效地配置到实体经济中最有需要的企业与个人手中，并不代表金融领域内的投机者缺少资金。

银行的金融中介功能似乎出现了弱化。当储蓄进入银行，第一个20%被锁进央行的准备金账户，动弹不得；第二个20%借给了地方融资平台，如今只有不断续期才能使贷款不变坏帐，也动弹不得了；第三个20%去了信托基金，央行限制贷款额度，银行便以投资的名义将资金注入信托，最终进入房地产项目，大多资金也被死锁，动弹不得；第四个20%给了大型国有企业。国有企业不缺钱，投资速度也已放缓，于是资金的周转速度下降，货币效率下降。只有最后的20%，仍在银行全权和自由掌控之中。假如一个人的肺部坏死五分之四，他一定跑不快，这便是 中国银行业目前的资金分配效率。

银行正在去中介化，在美、欧、日均有发生，现在由于不同的原因在中国也有所显现。这个的结果是：央行的货币政策只能影响金融世界，药效却达不到实体经济的所有部位。

政府的四万亿财政刺激，曾在固定资产投资上拉出一道亮丽的增长曲线，但是随着财政开支正常化，基础设施的投资已经由绚灿走向平淡。此时人们突然意识到民间投资并没有像过去的几个周期那样出现强劲扩张。2010年中国经济的最大意外，在我看来是民营企业家不再投资实业了，一夜之间全成为创投专家。工资飙升、成本上涨、监管趋严，令实业经营愈来愈困难，一年的苦心经营抵不上在资本市场、房地产市场的一轮炒作。到了今年，连国营企业也不投资了，大家都去放高利贷。

经济正在去实业化。过度流动性，带来资产价格的暴涨。对资本回报不切实际的预期，令资金流向投机领域。这正在逐渐制造产业空洞化，令实体经济与金融经济之间失衡，将中国推向日本30年前的老路。

银行去中介化、经济去实业化，此时哪怕货币政策有所宽松，经济增长真的可以很快恢复双位数增长吗？中国经济现在最需要的是结构转型，是扭转部门间的失衡，是货币环境的正常化。

我并非全面看淡中国经济，但是必须指出经济进入了弱周期这一事实。经济周期就像树木荣枯一样，是经济生活中的一部分。弱周期势必带来一些痛苦，但是这恰恰是结构调整的契机，为下一个上升周期奠定基础。

[编辑 陈志强]

E-mail:czq@chinacbr.com

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10/11/11--18:24: 银行去中介 经济去实业 (chan 2512709)



文/陶 冬，瑞信董事总经理

不要预言通胀何时见顶，见顶之后可能还有新顶；不要预言增长何时触底，触底之后也许又有新底。不要预言货币政策何时转松，任何定向宽松估计都是技术性的，货币环境正常化才是今后若干年的主调；不要预言房价何时反弹，货币政策回归常态对房价其实是一个温水煮青蛙的过程。

在我看来，中国经济已经进入了一个弱增长周期，它的背后乃是弱信贷周期、弱出口周期、弱房地产周期、弱中小企业周期。

目前中国经济，除了流动性泛滥、资产泡沫化之外，存在着两大症结——银行去中介化和经济去实业化。这两大症 结不除，经济很难回到双位数的增长。

许多人认为，现在银根很紧。我们可以通过三组数字，比较眼下的金融环境与雷曼倒闭之前的环境，暂且假设雷曼危机前的金融水平处相对正常状态。从贷款及货币供应看，今天的新增贷款GDP比率是20.4%，雷曼前为17.8%；今天的总贷款GDP比率是120%，雷曼前为99%；广义货币GDP比率，今天为182%，雷曼前为153%。从利率角度看，一年期贷款利率为6.3%，雷曼前为7.5%；一年期存款利率为3.3%，雷曼前为4.1%。从这两组数据看，目前的货币环境远松于雷曼倒闭前的水平。

第三组数字则显著不同。今天的存款准备金率为21.5%，雷曼前为17.5%；一月期上海同业拆借利率目前水平也大幅高过三年前的水平。这组数字的确偏紧，不过这仅反映出银行体系内资金短缺，全社会范围内流动性并不差；这仅反映出银行无法将资金有效地配置到实体经济中最有需要的企业与个人手中，并不代表金融领域内的投机者缺少资金。

银行的金融中介功能似乎出现了弱化。当储蓄进入银行，第一个20%被锁进央行的准备金账户，动弹不得；第二个20%借给了地方融资平台，如今只有不断续期才能使贷款不变坏帐，也动弹不得了；第三个20%去了信托基金，央行限制贷款额度，银行便以投资的名义将资金注入信托，最终进入房地产项目，大多资金也被死锁，动弹不得；第四个20%给了大型国有企业。国有企业不缺钱，投资速度也已放缓，于是资金的周转速度下降，货币效率下降。只有最后的20%，仍在银行全权和自由掌控之中。假如一个人的肺部坏死五分之四，他一定跑不快，这便是 中国银行业目前的资金分配效率。

银行正在去中介化，在美、欧、日均有发生，现在由于不同的原因在中国也有所显现。这个的结果是：央行的货币政策只能影响金融世界，药效却达不到实体经济的所有部位。

政府的四万亿财政刺激，曾在固定资产投资上拉出一道亮丽的增长曲线，但是随着财政开支正常化，基础设施的投资已经由绚灿走向平淡。此时人们突然意识到民间投资并没有像过去的几个周期那样出现强劲扩张。2010年中国经济的最大意外，在我看来是民营企业家不再投资实业了，一夜之间全成为创投专家。工资飙升、成本上涨、监管趋严，令实业经营愈来愈困难，一年的苦心经营抵不上在资本市场、房地产市场的一轮炒作。到了今年，连国营企业也不投资了，大家都去放高利贷。

经济正在去实业化。过度流动性，带来资产价格的暴涨。对资本回报不切实际的预期，令资金流向投机领域。这正在逐渐制造产业空洞化，令实体经济与金融经济之间失衡，将中国推向日本30年前的老路。

银行去中介化、经济去实业化，此时哪怕货币政策有所宽松，经济增长真的可以很快恢复双位数增长吗？中国经济现在最需要的是结构转型，是扭转部门间的失衡，是货币环境的正常化。

我并非全面看淡中国经济，但是必须指出经济进入了弱周期这一事实。经济周期就像树木荣枯一样，是经济生活中的一部分。弱周期势必带来一些痛苦，但是这恰恰是结构调整的契机，为下一个上升周期奠定基础。

[编辑 陈志强]

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10/11/11--18:30: 上市公司转行“高利贷倒爷” (chan 2512709)



文/李志起，北京志起未来营销咨询集团董事长

今年的中报，让人嗅出了更多别样的味道。据来自Wind资讯的数据，上半年上市公司含有“委托贷款”字样的公告较去年同期增加32.3%。截至7月底，在上市公司发布的对外委托贷款公告中，年利率最低为12%，最高则达到21.6%。

由于银根收紧，委托贷款开始大行其道，尤其是向房地产行业的“输血”明显增加。由于存在较高的委托贷款利息差额，不少背靠资本市场的上市公司纷纷涌入。去年，已经连续亏损两年的ST波导打了一场翻身仗，2010年实现净利润4225.92万元，成功摘“星”。但其背后的有力武器不是主业振兴，而是对外委托贷款取得投资收益1725.56万元，占到了全年净利润的39%。

尝到委托放贷的甜头后，波导更加坚定了做“高利贷倒爷”的决心。今年上半年，ST波导实现净利润约为3514.6万元，其中，对外委托贷款带来的投资收益达到1773.8万元，占到了企业净利润的50.5%。

在这样的数据面前，我们不得不相信，原来这一场全民放贷的狂潮当中，上市公司都渐渐唱起了主角了。有的公司来自委托贷款的收益甚至超过了主业，被称为“做高利贷倒爷，掏空实体经济”。

这也让我们不得不为中小企业捏了一把汗。犹记得在此之前，有媒体曾经报道过中小企业因为融资难，步履维艰，甚至面临大规模倒闭关张的可能。结合现在的情况来看，当前的报道，岂会是耸人听闻？

在当前的形势之下，企业的竞争与其说是实力的PK，倒不如说是资源的肉搏。占有资源的上市公司，很明显在这场肉搏中更占优势，所以自然而然地扮演起了债主的角色。虽然信贷紧缩给企业融资带来困难，不过上市公司的资金渠道更多，而且总体来看上市公司并不缺钱。由此，上市公司纷纷借助银行等机构搞起了委托贷款，年利率一般都达到了12%以上。高利息收入使得部分上市公司乐此不疲，甚至荒废了主业。

而融资无门的中小企业只有心不甘情不愿地当着苦逼的苦主。而这样关系的达成，却又像是个恶性循环，为的都是有一天，乾坤大挪移，角色大转换！

尽管看起来很无奈，但毫无疑问，这种现象是当前政策和环境的一种必然。试想一下，如果政策从根本上支持制造业，搞主业都能挣到大钱，中小企业也没有什么大量资金缺口，即使有，借起来也更加轻松加愉快，上市公司，怎么可能将圈来的钱拿来去凑放高利贷的热闹？

这样的经济乱象，看起来似乎是因为没有适合实体经济发展土壤，实际上却潜在着巨大的隐患，人们早晚要为这些乱象买单，而更可怕的是，钱却被少数人圈走了。干实体的人就像是案板上的肉，谁还愿来玩这“破玩意”？对老百姓来说，这些贷款大部分流向了地产领域，当地产商们都不差钱，你说这房价又怎么可能降？咱们小老百姓等着降价的梦，岂不是一场空？

毋庸置疑，当上市公司都纷纷不务正业地做起了“高利贷倒爷”，最直接的影响就是高利贷的多层级倒腾资金，将大大抬高社会融资成本。而作为承受畸高融资成本的都是贷款难、融资难的中小企业，将会被套上一个死结：贷不到款、融不到资是在等死，借到高利贷是在找死。反正，这两种死法，都不怎么好看！■

【编辑 陈志强】

E-mail：czq@chinacbr.com

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10/11/11--18:30: 上市公司转行“高利贷倒爷” (chan 2512709)



文/李志起，北京志起未来营销咨询集团董事长

今年的中报，让人嗅出了更多别样的味道。据来自Wind资讯的数据，上半年上市公司含有“委托贷款”字样的公告较去年同期增加32.3%。截至7月底，在上市公司发布的对外委托贷款公告中，年利率最低为12%，最高则达到21.6%。

由于银根收紧，委托贷款开始大行其道，尤其是向房地产行业的“输血”明显增加。由于存在较高的委托贷款利息差额，不少背靠资本市场的上市公司纷纷涌入。去年，已经连续亏损两年的ST波导打了一场翻身仗，2010年实现净利润4225.92万元，成功摘“星”。但其背后的有力武器不是主业振兴，而是对外委托贷款取得投资收益1725.56万元，占到了全年净利润的39%。

尝到委托放贷的甜头后，波导更加坚定了做“高利贷倒爷”的决心。今年上半年，ST波导实现净利润约为3514.6万元，其中，对外委托贷款带来的投资收益达到1773.8万元，占到了企业净利润的50.5%。

在这样的数据面前，我们不得不相信，原来这一场全民放贷的狂潮当中，上市公司都渐渐唱起了主角了。有的公司来自委托贷款的收益甚至超过了主业，被称为“做高利贷倒爷，掏空实体经济”。

这也让我们不得不为中小企业捏了一把汗。犹记得在此之前，有媒体曾经报道过中小企业因为融资难，步履维艰，甚至面临大规模倒闭关张的可能。结合现在的情况来看，当前的报道，岂会是耸人听闻？

在当前的形势之下，企业的竞争与其说是实力的PK，倒不如说是资源的肉搏。占有资源的上市公司，很明显在这场肉搏中更占优势，所以自然而然地扮演起了债主的角色。虽然信贷紧缩给企业融资带来困难，不过上市公司的资金渠道更多，而且总体来看上市公司并不缺钱。由此，上市公司纷纷借助银行等机构搞起了委托贷款，年利率一般都达到了12%以上。高利息收入使得部分上市公司乐此不疲，甚至荒废了主业。

而融资无门的中小企业只有心不甘情不愿地当着苦逼的苦主。而这样关系的达成，却又像是个恶性循环，为的都是有一天，乾坤大挪移，角色大转换！

尽管看起来很无奈，但毫无疑问，这种现象是当前政策和环境的一种必然。试想一下，如果政策从根本上支持制造业，搞主业都能挣到大钱，中小企业也没有什么大量资金缺口，即使有，借起来也更加轻松加愉快，上市公司，怎么可能将圈来的钱拿来去凑放高利贷的热闹？

这样的经济乱象，看起来似乎是因为没有适合实体经济发展土壤，实际上却潜在着巨大的隐患，人们早晚要为这些乱象买单，而更可怕的是，钱却被少数人圈走了。干实体的人就像是案板上的肉，谁还愿来玩这“破玩意”？对老百姓来说，这些贷款大部分流向了地产领域，当地产商们都不差钱，你说这房价又怎么可能降？咱们小老百姓等着降价的梦，岂不是一场空？

毋庸置疑，当上市公司都纷纷不务正业地做起了“高利贷倒爷”，最直接的影响就是高利贷的多层级倒腾资金，将大大抬高社会融资成本。而作为承受畸高融资成本的都是贷款难、融资难的中小企业，将会被套上一个死结：贷不到款、融不到资是在等死，借到高利贷是在找死。反正，这两种死法，都不怎么好看！■

【编辑 陈志强】

E-mail：czq@chinacbr.com

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10/12/11--23:09: 汇丰裁员大锅饭 (chan 2512709)



文/施永青，中原集团主席

最近，汇丰控股集团总裁欧智华在公布中报时表示，将全球裁员3万人，并已正式启动。接下来，汇丰香港宣布将在2011~2013年间裁员3000人，涉及裁员的主要是后勤部门，如法律、人事、风险管理、公关等部门，除中国香港外，还有巴西、加拿大、墨西哥和美国涉及机构精简。

一时波涛汹涌。

汇丰银行去年盈利过百亿美元，来自香港及亚太区的盈利也有30.81亿美元，即240亿港元。对普通人来说，这已是天文数字，无法想象。然而，在盈利这么丰厚的情况下，却传来汇丰要大幅裁员的消息，着实令人意想不到。

金融海啸后，汇丰在欧美的业务备受打击，需要重整架构不难理解。但汇丰在香港的业务，本小利大，对集团贡献良多，还要被拿来一起开刀，那就怎么也说不过去。

按汇丰亚太区总裁王冬胜的说法。集团全球的成本效益率为57.5%，与48%~52%的目标仍有距离。香港的成本效益率虽低于集团的平均值，但仍有改善空间，所以也得瘦身。

汇丰香港是基于集团最新制定的“8乘八”纵横架构图，以估算出削减3000个职位这个数字。根据新架构图，纵向是由最高层到最前线的职级不可超出8级，横向即每名经理直接管理下属人数不可少于8个。

这里面包含了些什么意思呢？香港已经做得比集团平均值还要好，本应是学习的榜样。为什么不予以奖赏，反而要一起受罚？想必是其他地方的汇丰，本身效率有限，若是大幅减肥，必然会影响盈利，以致成本效益率无法因为裁员而改善。相反，香港虽然已做得不错，但因为香港人比较能干，又吃得苦，裁多一点，余下来的员工也撑得住。管理当局在全盘考虑之后，只好把重一点的担子放在香港肩上了。

表面上，这种考虑很有全局观，管理层不这样做的话，就没法令成本效益率改善到集团的目标水平，然而，管理层这次的做法却违背了管理中最重要的赏罚公平原则，将来一定后患无穷。

人的行为，主要是受环境影响。但汇丰的管理层这次缔造了一个什么样的环境呢？

原来是千万不要做得太好，不要展示出自己还有潜力，否则你的才能不但不会为你带来嘉奖，反而会为你带来额外的负担。

此外，其他效益不高地区的员工，也可能会埋怨香港这类做得好的地区，认为是香港连累到他们也要增加劳动强度。久而久之，机构内就会形成一种文化——大家都做到一般好了，千万不可以过分突出，一个机构变成这样的话，往后还会有突出表现吗？

因此，即使站在企业管治的立场上，我也不赞成汇丰的做法。因为这是一种以所谓的全局观来磨蚀公平原则的大谬。

现在，汇丰已把裁员的决定公诸于世了，相信收回的机会已等于零。如今要做补偿的话，应对留下来的员工表示感谢。最好的感谢方法莫如加薪，起码把裁员省下来的钱五五分账，一半归公司，一半用作加薪给留下来的员工；应该人人有份，大家都加一样的比例。这样才可以平息留下来的员工的怨气，把不恰当裁员的负面影响减到最低。

在资本主义社会，政府无法阻挡企业裁员，但政府可透过税制，去鼓励机构多请一些人。很多国家的移民政策，都引用这种机制，没有理由在税制上不能这样做。社会必须令那些为降低成本效率而裁员的公司付出代价，否则机构之间为了竞争，必然就请人少，就增加每一个员工的劳动强度。这种模式的竞赛，不会对人类的福祉有裨益。

[编辑 方轶鸥]

E-mail:fyo@chinacbr.com

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10/12/11--23:09: 汇丰裁员大锅饭 (chan 2512709)



文/施永青，中原集团主席

最近，汇丰控股集团总裁欧智华在公布中报时表示，将全球裁员3万人，并已正式启动。接下来，汇丰香港宣布将在2011~2013年间裁员3000人，涉及裁员的主要是后勤部门，如法律、人事、风险管理、公关等部门，除中国香港外，还有巴西、加拿大、墨西哥和美国涉及机构精简。

一时波涛汹涌。

汇丰银行去年盈利过百亿美元，来自香港及亚太区的盈利也有30.81亿美元，即240亿港元。对普通人来说，这已是天文数字，无法想象。然而，在盈利这么丰厚的情况下，却传来汇丰要大幅裁员的消息，着实令人意想不到。

金融海啸后，汇丰在欧美的业务备受打击，需要重整架构不难理解。但汇丰在香港的业务，本小利大，对集团贡献良多，还要被拿来一起开刀，那就怎么也说不过去。

按汇丰亚太区总裁王冬胜的说法。集团全球的成本效益率为57.5%，与48%~52%的目标仍有距离。香港的成本效益率虽低于集团的平均值，但仍有改善空间，所以也得瘦身。

汇丰香港是基于集团最新制定的“8乘八”纵横架构图，以估算出削减3000个职位这个数字。根据新架构图，纵向是由最高层到最前线的职级不可超出8级，横向即每名经理直接管理下属人数不可少于8个。

这里面包含了些什么意思呢？香港已经做得比集团平均值还要好，本应是学习的榜样。为什么不予以奖赏，反而要一起受罚？想必是其他地方的汇丰，本身效率有限，若是大幅减肥，必然会影响盈利，以致成本效益率无法因为裁员而改善。相反，香港虽然已做得不错，但因为香港人比较能干，又吃得苦，裁多一点，余下来的员工也撑得住。管理当局在全盘考虑之后，只好把重一点的担子放在香港肩上了。

表面上，这种考虑很有全局观，管理层不这样做的话，就没法令成本效益率改善到集团的目标水平，然而，管理层这次的做法却违背了管理中最重要的赏罚公平原则，将来一定后患无穷。

人的行为，主要是受环境影响。但汇丰的管理层这次缔造了一个什么样的环境呢？

原来是千万不要做得太好，不要展示出自己还有潜力，否则你的才能不但不会为你带来嘉奖，反而会为你带来额外的负担。

此外，其他效益不高地区的员工，也可能会埋怨香港这类做得好的地区，认为是香港连累到他们也要增加劳动强度。久而久之，机构内就会形成一种文化——大家都做到一般好了，千万不可以过分突出，一个机构变成这样的话，往后还会有突出表现吗？

因此，即使站在企业管治的立场上，我也不赞成汇丰的做法。因为这是一种以所谓的全局观来磨蚀公平原则的大谬。

现在，汇丰已把裁员的决定公诸于世了，相信收回的机会已等于零。如今要做补偿的话，应对留下来的员工表示感谢。最好的感谢方法莫如加薪，起码把裁员省下来的钱五五分账，一半归公司，一半用作加薪给留下来的员工；应该人人有份，大家都加一样的比例。这样才可以平息留下来的员工的怨气，把不恰当裁员的负面影响减到最低。

在资本主义社会，政府无法阻挡企业裁员，但政府可透过税制，去鼓励机构多请一些人。很多国家的移民政策，都引用这种机制，没有理由在税制上不能这样做。社会必须令那些为降低成本效率而裁员的公司付出代价，否则机构之间为了竞争，必然就请人少，就增加每一个员工的劳动强度。这种模式的竞赛，不会对人类的福祉有裨益。

[编辑 方轶鸥]

E-mail:fyo@chinacbr.com

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10/13/11--18:41: 京东上市不应只看钱 (chan 2512709)



文/滕斌圣，长江商学院副院长

九月理应是收获的季节，但在这个季节传出京东商城要上市的消息，还是让人吃了一惊。不是说好了2012年下半年做出利润，2013年上市吗？提前进入上市程序是福是祸？是利好还是利空？颇费人们一些揣测。其实，从基本面来分析几个关键问题，比单纯看上市更有意义。

首先，京东所代表的电子商务的成长性，已经没有疑问。根据艾瑞咨询的数据，第二季度中国在线零售交易额达到1790亿元人民币，比去年同期增长77%。今年网购人群将达1.93亿人，占中国网民总数的36%。即便如此，中国网络购物总额还只占社会零售总额的3.5%，比发达国家低不少。在美国，B2C鼻祖亚马逊高歌猛进，第二季度财报显示营收增长51%，股价大涨，市值突破1000亿美元，已然超过沃尔玛的一倍。

那么，京东在这一蓬勃领域的地位如何？粗略算来，京东的竞争对手分为三类：淘宝商城、综合类B2C网站（如当当、卓越、麦考林）、家电连锁卖场（如国美、苏宁），其中淘宝商城一马当先，占据了中国在线零售额的49%，遥遥领先于京东的18%。但是，淘宝商城毕竟是从C2C转化而来，靠各家商铺自主经营，虽有平台优势，但运转不是自己掌控，美誉度、规模效应、配送效率都将碰到瓶颈，未来市场份额有下降之虞。

而当当和麦考林去年在美国上市后，业绩有所下滑，又遭遇华尔街对中国概念股的围剿，发展的动能受挫。而且，两者融资额分别为2.72亿美元和1.13亿美元，为下一步发展储存的资金相对有限，他们给予京东的压力也不如淘宝商城。

相比之下，家电连锁卖场和京东的竞争最为直接，也最为惨烈。价格无疑是电子商务最大的优势，毕竟可以节省一些开设实体店的成本。

但是，京东真的有成本优势吗？苏宁副董事长孙为民说，苏宁的规模效应带来的采购成本优势，足够弥补开实体店付出的额外成本；当当的李国庆也认为，京东的采购成本会比国美、苏宁高出八个点。这在前两年几乎是不争的事实，家电厂商既和连锁卖场有最低供货价保证，也害怕京东凶猛的价格补贴战术打乱其价格体系，一直对京东又爱又恨，一度很不情愿厂家直供，逼得京东经常四处找能不加价的经销商进货，然而串货对厂商又是个问题，于是出现过明基声明京东卖的是水货。

不堪回首的创业日子被京东挺过来了。京东今年可做到250亿元的销售额，更自信自己虚拟经营的成本优势会显露无遗。但根据笔者的随机抽样调查，京东与国美、苏宁相比，价格并无明显的优势，而京东却是在赔钱赚吆喝。这不能不让人满腹狐疑。问题出在哪儿？

我的看法是，瓶颈出现在盈利模式和物流上。众所周知，对国美、苏宁而言，开店只是搭建一个平台，经营成本的很大一部分都已通过各种费用转嫁给了厂商，而无偿占用厂商上百亿资金更是其盈利模式中的抓手。如果京东不能在获取上游资源方面有长足提升，其所谓成本优势将是镜中花水中月。据说，最近京东已经把之前的2~3周账期延长至1~2月，不知是资金紧张还是有意模仿对手？

另一方面，京东难以盈利也是因为电器产品的毛利的确偏低，如果说国美、苏宁还能做到15%以上，京东连10%都做不到。所以从两年前开始，顶着第一轮投资人今日资本的反对，刘强东毅然决定做毛利更高的百货产品，以期尽快盈利。这个赌注，目前来看是下对了。

最后，所有的目光都聚集在物流上，因为它是所有B2C企业做大规模后的命门。亚马逊从一开始就自建全国性的仓库和物流，而中国的电子商务企业，包括京东，更多把前期的钱用来争取客户上，自有物流相当弱。这就解释了为何一些消费者对京东的服务和配送怨声载道。所以，把C轮投资的15亿美元全部用于自建仓库和物流，可谓固本图强之术，代价虽大也必须咬牙坚持。

问题是，钱都到了吗？本次的上市传闻，让很多人怀疑15亿美元未必全部到账，或者到了也未必支撑得到2013年上市。我的看法乐观一些，上市既然已是板上钉钉，早些入手不是坏事，区别无非是半年到一年。在此期间，重中之重是把已有的钱用在真正提高用户体验这个刀刃上。不然，钱到了客户却没了，秋天也会寒意逼人。

［编辑 代永华］

E-mail:dyh@chinacbr.com

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10/13/11--18:41: 京东上市不应只看钱 (chan 2512709)



文/滕斌圣，长江商学院副院长

九月理应是收获的季节，但在这个季节传出京东商城要上市的消息，还是让人吃了一惊。不是说好了2012年下半年做出利润，2013年上市吗？提前进入上市程序是福是祸？是利好还是利空？颇费人们一些揣测。其实，从基本面来分析几个关键问题，比单纯看上市更有意义。

首先，京东所代表的电子商务的成长性，已经没有疑问。根据艾瑞咨询的数据，第二季度中国在线零售交易额达到1790亿元人民币，比去年同期增长77%。今年网购人群将达1.93亿人，占中国网民总数的36%。即便如此，中国网络购物总额还只占社会零售总额的3.5%，比发达国家低不少。在美国，B2C鼻祖亚马逊高歌猛进，第二季度财报显示营收增长51%，股价大涨，市值突破1000亿美元，已然超过沃尔玛的一倍。

那么，京东在这一蓬勃领域的地位如何？粗略算来，京东的竞争对手分为三类：淘宝商城、综合类B2C网站（如当当、卓越、麦考林）、家电连锁卖场（如国美、苏宁），其中淘宝商城一马当先，占据了中国在线零售额的49%，遥遥领先于京东的18%。但是，淘宝商城毕竟是从C2C转化而来，靠各家商铺自主经营，虽有平台优势，但运转不是自己掌控，美誉度、规模效应、配送效率都将碰到瓶颈，未来市场份额有下降之虞。

而当当和麦考林去年在美国上市后，业绩有所下滑，又遭遇华尔街对中国概念股的围剿，发展的动能受挫。而且，两者融资额分别为2.72亿美元和1.13亿美元，为下一步发展储存的资金相对有限，他们给予京东的压力也不如淘宝商城。

相比之下，家电连锁卖场和京东的竞争最为直接，也最为惨烈。价格无疑是电子商务最大的优势，毕竟可以节省一些开设实体店的成本。

但是，京东真的有成本优势吗？苏宁副董事长孙为民说，苏宁的规模效应带来的采购成本优势，足够弥补开实体店付出的额外成本；当当的李国庆也认为，京东的采购成本会比国美、苏宁高出八个点。这在前两年几乎是不争的事实，家电厂商既和连锁卖场有最低供货价保证，也害怕京东凶猛的价格补贴战术打乱其价格体系，一直对京东又爱又恨，一度很不情愿厂家直供，逼得京东经常四处找能不加价的经销商进货，然而串货对厂商又是个问题，于是出现过明基声明京东卖的是水货。

不堪回首的创业日子被京东挺过来了。京东今年可做到250亿元的销售额，更自信自己虚拟经营的成本优势会显露无遗。但根据笔者的随机抽样调查，京东与国美、苏宁相比，价格并无明显的优势，而京东却是在赔钱赚吆喝。这不能不让人满腹狐疑。问题出在哪儿？

我的看法是，瓶颈出现在盈利模式和物流上。众所周知，对国美、苏宁而言，开店只是搭建一个平台，经营成本的很大一部分都已通过各种费用转嫁给了厂商，而无偿占用厂商上百亿资金更是其盈利模式中的抓手。如果京东不能在获取上游资源方面有长足提升，其所谓成本优势将是镜中花水中月。据说，最近京东已经把之前的2~3周账期延长至1~2月，不知是资金紧张还是有意模仿对手？

另一方面，京东难以盈利也是因为电器产品的毛利的确偏低，如果说国美、苏宁还能做到15%以上，京东连10%都做不到。所以从两年前开始，顶着第一轮投资人今日资本的反对，刘强东毅然决定做毛利更高的百货产品，以期尽快盈利。这个赌注，目前来看是下对了。

最后，所有的目光都聚集在物流上，因为它是所有B2C企业做大规模后的命门。亚马逊从一开始就自建全国性的仓库和物流，而中国的电子商务企业，包括京东，更多把前期的钱用来争取客户上，自有物流相当弱。这就解释了为何一些消费者对京东的服务和配送怨声载道。所以，把C轮投资的15亿美元全部用于自建仓库和物流，可谓固本图强之术，代价虽大也必须咬牙坚持。

问题是，钱都到了吗？本次的上市传闻，让很多人怀疑15亿美元未必全部到账，或者到了也未必支撑得到2013年上市。我的看法乐观一些，上市既然已是板上钉钉，早些入手不是坏事，区别无非是半年到一年。在此期间，重中之重是把已有的钱用在真正提高用户体验这个刀刃上。不然，钱到了客户却没了，秋天也会寒意逼人。

［编辑 代永华］

E-mail:dyh@chinacbr.com

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10/13/11--18:44: 让猪飞让人走让资金流动 (chan 2512709)



文/叶 檀，《商界评论》特约评论员

如果CPI高企意味着生产效率的提高，意味着财富的公平，在GDP上涨的时代，通胀忍受度可以适当提高；如果CPI高企意味着中产收入阶层的沦落，意味着隐性的财富剥夺，意味着低效企业可以享受到更多的优惠，CPI的上升就绝对不是好事。

中国目前最大的威胁来自于改革的停滞，来自于传统手段与市场之间的尖锐冲突，来自于不让猪飞、不让人走、不让资金自由流动，来自于对市场化改革的反动。这使得CPI上升成为贫富差距扩大的代名词。

中国未来CPI还将上升，简言之，猪在飞，而且未来还会继续飞。中国CPI必然上升，这是中国改革进入瓶颈期的代价。根据采购经理人指数，原材料价格与劳动力成本继续上升，逼迫全球最大的代工企业宣布以机器替代人；食品价格继续上升，没有回落的趋势。8月份CPI回落到6.2%，主要是翘尾因素的功劳，对于消费者来说，没有多大意义。

传统面对通胀最好的办法是减少货币发行量，是加息。央行却难以果断紧缩。今年央行6次上调存款准备金率，3次加息，负利率区间没有缩小反而扩大。央行左右为难，上调存款利率将加重银行的成本，吸引热钱，上调贷款利率将使地方投融资平台企业、大型企业的债务风险浮出水面。

货币手段不敢用、不能用，一度退出舞台的行政调控手段重出江湖，以直接抑制终端价格的方式防止通胀，愚蠢的方式只能让通胀预期愈演愈烈。

去年11月，国家发改委与中粮集团、益海嘉里、中纺集团和九三粮油集团4家企业召开座谈会，要求4家企业的小包装食用油在今年3月底前，必须保证油价平稳，供应充足。到了4月份，发改委再次建议希望6月底前暂缓提价。到7月，发改委终于松开了手，让市场为企业做主。原因无他，除非发改委给企业补贴，否则没有干预充分竞争行业定价的借口。

发改委在忙，其他部委、地方政府也不轻松。在市场环境下，城市户籍居然越来越值钱，说明中国市场环境在倒退。

各地房地产限购令出台，政府不用货币、税收等手段平抑房价，而乞灵于户籍制度；无独有偶，平价猪肉居然凭户籍购买，房票、肉票重现江湖。难道我们要在产品极大丰富的今天重回票证时代，对户籍内外的居民实行两套价格体系？在建立统一大市场的今天，究竟如何应对尴尬的行政定价僵尸体系复活的质疑？

8月份，厦门政府向市场投放冷冻储备肉，规定个人购买的最高限额是5公斤，单个购买超过2公斤需要身份证明。据披露，目前包括青海、江苏、广西等多个省市都出台了价格调控方案，其中以推进平价商店的建设，投放平价猪肉、大米、蔬菜等商品为亮点。此外，各地也启动价格调节基金，对平价商店给以补贴，并对低收入困难家庭给以与物价挂钩的资助。

行政定价从来不是单独事件，是一连串价格控制的前兆。

果然，其他感到不公平的行业纷纷上书，要求享受行政定价待遇。9月初，山西省有13家火电厂联名上书，称煤炭价格过高，电厂亏损严重，没钱买煤，请求支援。难道发改委将管制所有行业的价格？

中国30年改革开放的经验证明，只有市场化才能挽救经济狂澜于既倒，只有市场化的企业才能克服成本上升压力，让中国经济走出通胀困境。

在大型企业享受平价贷款的同时，他们将职工剥离给社会，享受从银行到股市的所有融资渠道，而中小企业却在高利贷泥潭中挣扎。

据温州中小企业协会会长周德文表示，温州36万家中小企业已有20%歇业或停业，如果下半年外部环境得不到改善，存量中小企业的40%将会停产甚至倒闭。让我们放下打肿脸充胖子的虚假500强繁荣，让民营企业获得生存空间，让市场主导的高效企业获得平等待遇！

行政抑价从来不是经济发展的办法，让猪飞，让劳动力自由流动，让资金高效周转，才是正道。房票、肉票，必须扔进垃圾堆，越早越好。

[编辑 谢康利]

E-mail:xkl@chinacbr.com

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10/13/11--18:44: 让猪飞让人走让资金流动 (chan 2512709)



文/叶 檀，《商界评论》特约评论员

如果CPI高企意味着生产效率的提高，意味着财富的公平，在GDP上涨的时代，通胀忍受度可以适当提高；如果CPI高企意味着中产收入阶层的沦落，意味着隐性的财富剥夺，意味着低效企业可以享受到更多的优惠，CPI的上升就绝对不是好事。

中国目前最大的威胁来自于改革的停滞，来自于传统手段与市场之间的尖锐冲突，来自于不让猪飞、不让人走、不让资金自由流动，来自于对市场化改革的反动。这使得CPI上升成为贫富差距扩大的代名词。

中国未来CPI还将上升，简言之，猪在飞，而且未来还会继续飞。中国CPI必然上升，这是中国改革进入瓶颈期的代价。根据采购经理人指数，原材料价格与劳动力成本继续上升，逼迫全球最大的代工企业宣布以机器替代人；食品价格继续上升，没有回落的趋势。8月份CPI回落到6.2%，主要是翘尾因素的功劳，对于消费者来说，没有多大意义。

传统面对通胀最好的办法是减少货币发行量，是加息。央行却难以果断紧缩。今年央行6次上调存款准备金率，3次加息，负利率区间没有缩小反而扩大。央行左右为难，上调存款利率将加重银行的成本，吸引热钱，上调贷款利率将使地方投融资平台企业、大型企业的债务风险浮出水面。

货币手段不敢用、不能用，一度退出舞台的行政调控手段重出江湖，以直接抑制终端价格的方式防止通胀，愚蠢的方式只能让通胀预期愈演愈烈。

去年11月，国家发改委与中粮集团、益海嘉里、中纺集团和九三粮油集团4家企业召开座谈会，要求4家企业的小包装食用油在今年3月底前，必须保证油价平稳，供应充足。到了4月份，发改委再次建议希望6月底前暂缓提价。到7月，发改委终于松开了手，让市场为企业做主。原因无他，除非发改委给企业补贴，否则没有干预充分竞争行业定价的借口。

发改委在忙，其他部委、地方政府也不轻松。在市场环境下，城市户籍居然越来越值钱，说明中国市场环境在倒退。

各地房地产限购令出台，政府不用货币、税收等手段平抑房价，而乞灵于户籍制度；无独有偶，平价猪肉居然凭户籍购买，房票、肉票重现江湖。难道我们要在产品极大丰富的今天重回票证时代，对户籍内外的居民实行两套价格体系？在建立统一大市场的今天，究竟如何应对尴尬的行政定价僵尸体系复活的质疑？

8月份，厦门政府向市场投放冷冻储备肉，规定个人购买的最高限额是5公斤，单个购买超过2公斤需要身份证明。据披露，目前包括青海、江苏、广西等多个省市都出台了价格调控方案，其中以推进平价商店的建设，投放平价猪肉、大米、蔬菜等商品为亮点。此外，各地也启动价格调节基金，对平价商店给以补贴，并对低收入困难家庭给以与物价挂钩的资助。

行政定价从来不是单独事件，是一连串价格控制的前兆。

果然，其他感到不公平的行业纷纷上书，要求享受行政定价待遇。9月初，山西省有13家火电厂联名上书，称煤炭价格过高，电厂亏损严重，没钱买煤，请求支援。难道发改委将管制所有行业的价格？

中国30年改革开放的经验证明，只有市场化才能挽救经济狂澜于既倒，只有市场化的企业才能克服成本上升压力，让中国经济走出通胀困境。

在大型企业享受平价贷款的同时，他们将职工剥离给社会，享受从银行到股市的所有融资渠道，而中小企业却在高利贷泥潭中挣扎。

据温州中小企业协会会长周德文表示，温州36万家中小企业已有20%歇业或停业，如果下半年外部环境得不到改善，存量中小企业的40%将会停产甚至倒闭。让我们放下打肿脸充胖子的虚假500强繁荣，让民营企业获得生存空间，让市场主导的高效企业获得平等待遇！

行政抑价从来不是经济发展的办法，让猪飞，让劳动力自由流动，让资金高效周转，才是正道。房票、肉票，必须扔进垃圾堆，越早越好。

[编辑 谢康利]

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10/17/11--20:07: 生意在此处 生活在他乡？ (chan 2512709)

文/姜汝祥，锡恩管理顾问公司董事长

中国企业家的海外移民潮正在悄悄地呈扩大趋势，这有点像明星们的移民潮，变动的不过是国籍，不变的仍然是打拼的舞台。更何况，国籍的改变能够帮助企业家的视野更加国际化，这未必不是个好事。

遗憾的是，企业家是有着灵与魂的人，不是赚钱机器。当一个人的身份发生改变的时候，这个人对未来的预期就在悄悄发生着改变，只是这种变化不像经济活动一样来得明显。有人问，当重大经济危机来临的时候，那些移民的企业家会选择什么？

我们不要在道德层面上苛求这些企业家，这与道德无关，而与自我身份的认同有关，因为像“担当”、“责任”这样的词汇，本身就不是一个道德判断，而是一个对“我是谁”的角色回答，而真正值得分析的，是那些让他们选择了移民的因素。

“我是谁”？“我到底是谁”？三十多年的经济增长促进了物质层面的繁荣，但也恰恰是物质层面的这种繁荣与自由导致了“自我认同”的困惑。在许多企业家的创业初期，“我”不过是寻求财务自由的载体，因为计划经济与陈旧的体制让“我”扭曲或变形，所以，挣脱这种束缚就成了对“我”的最好回答。

然而，在“我”获得了财务自由之后，企业家们发现经济权力并不能帮助他们获得安全感与归宿感，因为在经济权力之上的社会结构是封闭的。企业家能够赚钱，但持续赚钱却需要依赖员工的持续付出，可员工持续付出的背后是员工能够获得所在城市的身份，这是企业家束手无策的。

同样，企业的强大需要诚信之上的文化体系，但政府部门给企业设置的寻租通道，逼得企业家被迫在“当婊子与立牌坊”之间纠结。一个简单的例证是王石在公开的演讲中说：“万科不行贿”，换来的却是台上同仁的质疑，以及台下不少听众的不信任，因为王石的语言并不符合流行的“潜规则”。

中国第一代企业家中，凡是“名利兼收”的，大多结局惨淡，云南烟王诸时健、三九药王赵新先、首富牟其中，甚至长虹倪润峰、国美黄光裕等。反过来看，中国的第二代企业家，大多名利双收，马云、张朝阳、王传福、李书福等，这是不是能够说明我们的经营环境获得了本质性好转？

我并不想为哪一个企业家鸣不平，可如果社会结构没有相应发生改变，创造财富的人就会被财富本身压死。因为财富对于富人是财富，对于穷人却是一种价值观，一种关于财富是否“合理、合情然后才是合法”的价值观，没有与不同阶层财富相对应的价值观，就没有相互尊重与宽容的“阶层意识”。

按道理，企业家理所应当成为新商业道德与新商业文明的输出者，但这有一个前提，那就是他们对未来的投资收益率的判断。如果做新商业文明的推动者，收益远小于付出的成本时，结果就会是两个：要么把收益的预期再拉长，去追求“青史留名”；要么选择逃避，既然不能担当，那么只好选择逃避。

王石去哈佛学习商业伦理，张瑞敏去选择打造中西结合的企业文化，这是一种使命的担当。但更多的人选择了“移民”，在权利、责任与社会预期上，将经营企业与他们的个人生活完全分开。中国是经商的地方，海外是生活的地方，生意在此处，生活却在他乡。

企业家资源是市场经济中最核心的资源，企业家精神是市场经济的发动机，如今，中国经济的发动机，相当一部分变成了“Made In USA Or Overseas”。短期看，这对企业经营未必不是个好事，企业家扩大了眼界，也不再纠结于财产的安全。

但从长期看，却是大大的有害，这等于公开宣告了相当一部分企业家对未来的不安全感，如果老板都如此不安全，有几个员工会真正有长期与企业奋斗的打算？短期行为的种子人为地被种下。

企业家移民趋势的扩大，是对现有产权制度结构、社会阶层结构以及价值观念结构的一种挑战。要问如何才能让企业家移民慢下来，或者不移民？或许得从这些方面找答案。

【编辑 陈志强】

E-mail：czq@chinacbr.com

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10/17/11--20:07: 生意在此处 生活在他乡？ (chan 2512709)

文/姜汝祥，锡恩管理顾问公司董事长

中国企业家的海外移民潮正在悄悄地呈扩大趋势，这有点像明星们的移民潮，变动的不过是国籍，不变的仍然是打拼的舞台。更何况，国籍的改变能够帮助企业家的视野更加国际化，这未必不是个好事。

遗憾的是，企业家是有着灵与魂的人，不是赚钱机器。当一个人的身份发生改变的时候，这个人对未来的预期就在悄悄发生着改变，只是这种变化不像经济活动一样来得明显。有人问，当重大经济危机来临的时候，那些移民的企业家会选择什么？

我们不要在道德层面上苛求这些企业家，这与道德无关，而与自我身份的认同有关，因为像“担当”、“责任”这样的词汇，本身就不是一个道德判断，而是一个对“我是谁”的角色回答，而真正值得分析的，是那些让他们选择了移民的因素。

“我是谁”？“我到底是谁”？三十多年的经济增长促进了物质层面的繁荣，但也恰恰是物质层面的这种繁荣与自由导致了“自我认同”的困惑。在许多企业家的创业初期，“我”不过是寻求财务自由的载体，因为计划经济与陈旧的体制让“我”扭曲或变形，所以，挣脱这种束缚就成了对“我”的最好回答。

然而，在“我”获得了财务自由之后，企业家们发现经济权力并不能帮助他们获得安全感与归宿感，因为在经济权力之上的社会结构是封闭的。企业家能够赚钱，但持续赚钱却需要依赖员工的持续付出，可员工持续付出的背后是员工能够获得所在城市的身份，这是企业家束手无策的。

同样，企业的强大需要诚信之上的文化体系，但政府部门给企业设置的寻租通道，逼得企业家被迫在“当婊子与立牌坊”之间纠结。一个简单的例证是王石在公开的演讲中说：“万科不行贿”，换来的却是台上同仁的质疑，以及台下不少听众的不信任，因为王石的语言并不符合流行的“潜规则”。

中国第一代企业家中，凡是“名利兼收”的，大多结局惨淡，云南烟王诸时健、三九药王赵新先、首富牟其中，甚至长虹倪润峰、国美黄光裕等。反过来看，中国的第二代企业家，大多名利双收，马云、张朝阳、王传福、李书福等，这是不是能够说明我们的经营环境获得了本质性好转？

我并不想为哪一个企业家鸣不平，可如果社会结构没有相应发生改变，创造财富的人就会被财富本身压死。因为财富对于富人是财富，对于穷人却是一种价值观，一种关于财富是否“合理、合情然后才是合法”的价值观，没有与不同阶层财富相对应的价值观，就没有相互尊重与宽容的“阶层意识”。

按道理，企业家理所应当成为新商业道德与新商业文明的输出者，但这有一个前提，那就是他们对未来的投资收益率的判断。如果做新商业文明的推动者，收益远小于付出的成本时，结果就会是两个：要么把收益的预期再拉长，去追求“青史留名”；要么选择逃避，既然不能担当，那么只好选择逃避。

王石去哈佛学习商业伦理，张瑞敏去选择打造中西结合的企业文化，这是一种使命的担当。但更多的人选择了“移民”，在权利、责任与社会预期上，将经营企业与他们的个人生活完全分开。中国是经商的地方，海外是生活的地方，生意在此处，生活却在他乡。

企业家资源是市场经济中最核心的资源，企业家精神是市场经济的发动机，如今，中国经济的发动机，相当一部分变成了“Made In USA Or Overseas”。短期看，这对企业经营未必不是个好事，企业家扩大了眼界，也不再纠结于财产的安全。

但从长期看，却是大大的有害，这等于公开宣告了相当一部分企业家对未来的不安全感，如果老板都如此不安全，有几个员工会真正有长期与企业奋斗的打算？短期行为的种子人为地被种下。

企业家移民趋势的扩大，是对现有产权制度结构、社会阶层结构以及价值观念结构的一种挑战。要问如何才能让企业家移民慢下来，或者不移民？或许得从这些方面找答案。

【编辑 陈志强】

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11/13/11--17:42: 货币政策必须立即转向 (chan 2512709)

文/钮文新，财经评论员

无度地货币紧缩，压制中国经济内需，经济有可能突然失速。到那时候，我们没有压住食品价格，反而让我们失去了工作，丢掉了饭碗。

目前的经济数据不存在太大的问题，但关键是明年。如果经济政策不能及时作出调整，特别是紧缩的货币政策不能立即转向，所有不祥征兆都会在今年第四季度晚些时候显现。

不错，GDP有9.1%的增长率还算坚挺，但我们必须看到，这是积极财政政策的余威，而不是民间投资的主动性增长。明年怎么办？积极财政政策是否继续，如果不继续，经济增长的拉动力在哪？

出口肯定是指望不上了，秋季广交会的成交情况已经很说明问题，否则温家宝总理也不会去强调“相对积极的出口政策”。依靠消费拉动经济增长？我们看到社会消费品零售额的增长不如人意。投资的增长也处于历史平均水平以下。

经济的“三驾马车”动力都不足，最不靠谱儿的就是出口。我认为，今年，在发达经济体经济整体状况十分恶劣的情况下，中国出口增长还能保持比较兴旺的状态，其重要原因有两条：第一，出口方向的转变，外贸企业大力拓展新的市场，

保持了一定增长；第二，人民币升值预期的持续，导致欧美贸易商加快进货，尽量多囤一些货，这实际都不是什么好事。

加大对发展中国家的出口，今年还好，但明年一旦发生全球性经济衰退，发展中国家的经济不会太好，至少将远不及今年，所以不可能持续今年以来的增速；发达国家更要命，经济衰退加上今年的囤货，进口增长可能会突然失速，这会使中国出口变得更加痛苦。

再看投资。我们需要看到的是：2003年到2008年，中国国内的投资增长，是外需拉动的。现在，外需如果大幅衰减，国内投资靠什么维系？过去的3年，我们是靠政府投资维系，

但未来呢？靠西部大开发？靠战略新兴产业？我不认为可以。因为，过去政府投资的基数已经很高了，下一步关键看民间资本是不是可以跟进。民间资本在哪？现在他们的投资十分谨慎，尤其是“温州效应”之下，民间资本的流动性将大大减低。

出口不行、投资有问题，消费上得去吗？恐怕不行。为什么？因为，无从获得收入。我们看到的实际情况是：最具消费能力的中等收入家庭，其收入和支出都在相对减少，而且节衣缩食已经成为普遍现象，这是最不好的征兆。

不过，也不必过于悲观。现在看，许多超前性指标已经呈现见底迹象。关键是货币政策必须立即转向，否则持续的紧缩会使中国经济的内需受到过大打击。过去，因为对物价问题的关注，已经严重误导了中国货币政策。我们看到的事实是：中国本轮物价的上涨只是因为食品价格上升过快所致，而为什么食品价格上涨如此之快？那是因为国际粮价大幅上涨所致，是粮食生产成本大幅上涨所致，这与中国货币多少无关。事实还告诉我们，2009年以来，中国的核心CPI（去除食品和能源之后的消费品价格）上涨率从来没有超过2%。

粮食价格上涨导致世界吃不起饭的人越来越多，这不仅是中国的问题，美国一样。著名调查公司盖洛普10月12日发布的最新民意调查显示，2011年有19%的美国人在过去12个月间发生过没钱买食物的经历，这个数字在2008年为9%。

当然我不是说“因为美国吃不起饭的人数大幅增加，中国的食品价格就有上涨的理由”，而是想告诉大家，食品价格的上涨有其自身的原因，与货币多少无关，中国紧缩货币解决不了吃饭问题，抑制不住粮价上涨。

相反，无度地货币紧缩，压制中国经济内需，经济有可能突然失速。那时候，我们吃饭更困难。因为，我们没有压住食品价格，反而让我们失去了工作，丢掉了饭碗。

[编辑 陈 力]

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11/13/11--17:42: 货币政策必须立即转向 (chan 2512709)

文/钮文新，财经评论员

无度地货币紧缩，压制中国经济内需，经济有可能突然失速。到那时候，我们没有压住食品价格，反而让我们失去了工作，丢掉了饭碗。

目前的经济数据不存在太大的问题，但关键是明年。如果经济政策不能及时作出调整，特别是紧缩的货币政策不能立即转向，所有不祥征兆都会在今年第四季度晚些时候显现。

不错，GDP有9.1%的增长率还算坚挺，但我们必须看到，这是积极财政政策的余威，而不是民间投资的主动性增长。明年怎么办？积极财政政策是否继续，如果不继续，经济增长的拉动力在哪？

出口肯定是指望不上了，秋季广交会的成交情况已经很说明问题，否则温家宝总理也不会去强调“相对积极的出口政策”。依靠消费拉动经济增长？我们看到社会消费品零售额的增长不如人意。投资的增长也处于历史平均水平以下。

经济的“三驾马车”动力都不足，最不靠谱儿的就是出口。我认为，今年，在发达经济体经济整体状况十分恶劣的情况下，中国出口增长还能保持比较兴旺的状态，其重要原因有两条：第一，出口方向的转变，外贸企业大力拓展新的市场，

保持了一定增长；第二，人民币升值预期的持续，导致欧美贸易商加快进货，尽量多囤一些货，这实际都不是什么好事。

加大对发展中国家的出口，今年还好，但明年一旦发生全球性经济衰退，发展中国家的经济不会太好，至少将远不及今年，所以不可能持续今年以来的增速；发达国家更要命，经济衰退加上今年的囤货，进口增长可能会突然失速，这会使中国出口变得更加痛苦。

再看投资。我们需要看到的是：2003年到2008年，中国国内的投资增长，是外需拉动的。现在，外需如果大幅衰减，国内投资靠什么维系？过去的3年，我们是靠政府投资维系，

但未来呢？靠西部大开发？靠战略新兴产业？我不认为可以。因为，过去政府投资的基数已经很高了，下一步关键看民间资本是不是可以跟进。民间资本在哪？现在他们的投资十分谨慎，尤其是“温州效应”之下，民间资本的流动性将大大减低。

出口不行、投资有问题，消费上得去吗？恐怕不行。为什么？因为，无从获得收入。我们看到的实际情况是：最具消费能力的中等收入家庭，其收入和支出都在相对减少，而且节衣缩食已经成为普遍现象，这是最不好的征兆。

不过，也不必过于悲观。现在看，许多超前性指标已经呈现见底迹象。关键是货币政策必须立即转向，否则持续的紧缩会使中国经济的内需受到过大打击。过去，因为对物价问题的关注，已经严重误导了中国货币政策。我们看到的事实是：中国本轮物价的上涨只是因为食品价格上升过快所致，而为什么食品价格上涨如此之快？那是因为国际粮价大幅上涨所致，是粮食生产成本大幅上涨所致，这与中国货币多少无关。事实还告诉我们，2009年以来，中国的核心CPI（去除食品和能源之后的消费品价格）上涨率从来没有超过2%。

粮食价格上涨导致世界吃不起饭的人越来越多，这不仅是中国的问题，美国一样。著名调查公司盖洛普10月12日发布的最新民意调查显示，2011年有19%的美国人在过去12个月间发生过没钱买食物的经历，这个数字在2008年为9%。

当然我不是说“因为美国吃不起饭的人数大幅增加，中国的食品价格就有上涨的理由”，而是想告诉大家，食品价格的上涨有其自身的原因，与货币多少无关，中国紧缩货币解决不了吃饭问题，抑制不住粮价上涨。

相反，无度地货币紧缩，压制中国经济内需，经济有可能突然失速。那时候，我们吃饭更困难。因为，我们没有压住食品价格，反而让我们失去了工作，丢掉了饭碗。

[编辑 陈 力]

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11/13/11--17:43: 淘宝商城不再需要中小卖家 (chan 2512709)



文/鲁振旺, 国药控股电子商务项目经理

为提高平台信用，对不法卖家进行监管，10月10日，淘宝商城颁布了一系列新规，引发了数千中小卖家的不满，他们汇集起来，对淘宝商城的品牌卖家进行恶意拍买，严重影响了淘宝商城的正常运营。

淘宝商城出台新规，有人认为是募集资金以收购雅虎，有人认为是单纯为了优化财务报表，以冲击IPO，有人认为是为了优化商城信用体系。在我看来，淘宝商城转型意图明显，而中小卖家被边缘化是战略转型的关键。

在中国，由于线下的连锁业态多以区域性和招商类为主，集中度远远不如欧美国家，最具代表性的百货业主要以招商为主，百货公司没有采购、物流等供应链基本机能，这意味着国内的连锁行业的供应链基础并不强，除了极少数在供应链中占据优势的苏宁、国美和百丽等公司有力量发展电子商务业务，很多传统领域的电子商务化存在巨大市场空间，为淘宝商城的转型提供了良机。

实际上，从去年底，淘宝商城已经在不断加大对传统品牌的招商力度，在淘宝商城的招商、推广、物流等资源倾斜下，淘宝商城服装业务已经占据商城总规模的近四成，几乎垄断了国内服装业的电子商务渠道，而传统服装品牌想要自己建立电子商务业务极为艰难，美特斯邦威的邦购网失利就因为这个原因。在此背景下，淘宝商城继续在化妆品、家居、3C家电等领域拓展，意图成为传统品牌进军电子商务的首选，控制传统品牌的电子商务渠道，未来无论是整体规模还是价值都非常大。

同小卖家相比，品牌商具有数量少、监管易和信誉度高的特点，可以提升淘宝商城的整体价值，更重要的是品牌商由于存在更大的交易价值（毛利率）。而中小卖家由于供应链不占优势，所以毛利率较低，很难有资本去做广告，短期内更不会利用淘宝的第四方物流，而广告收入现在是淘宝商城第一大收入，第四方物流则是淘宝的战略核心。即使是同样的交易规模，品牌商对淘宝商城的利润贡献是中小卖家的两倍以上，不仅从规模发展，还是利润贡献上，淘宝商城都更看重品牌商资源。

除了品牌商之外，淘宝商城还将接纳一号店、库巴网等大量知名B2C电子商务企业入驻，建立B2C业务开放平台，这进一步决定了平台上中小卖家的命运。B2C电子商务公司在毛利率、供应链、质量控制、销售规模和产品品类上都更具优势，不仅可以替代中小卖家在长尾产品上的优势，而且可以整体提升平台价值，获取更大交易规模和利润，对于淘宝商城来说，采用品牌商和B2C开放平台的双轨式发展道路，是其价值最大化的必然趋势。

所以淘宝商城的转型是品牌化的转型，B2C开放平台的转型，从品牌商和B2C开放平台入手进行品质和信誉升级，获取盈利空间更大，也能更好的控制上游传统品牌和B2C公司，从而控制面向终端用户的电子商务业务。

而实际上，数以万计的中小卖家始终是淘宝商城的不安定因素，是投诉的主要群体，这为淘宝商城的持续发展和IPO带来了障碍，从这点出发，无论是否清理中小卖家，提高整体品质和降低投诉率就成为淘宝商城的必由之路，适当提高门槛就成为转型的战略步骤之一。

重压之下，淘宝商城的新规会适度妥协，但淘宝商城品牌化和B2C开放化的趋势已成定局。一方面，淘宝会出台相对严厉的品质监管政策，控制坚守的中小卖家的产品交易行为，另一方面品牌商和B2C企业将持续入驻，未来中小卖家的生存空间将进一步收窄。

从利润贡献率、战略地位和发展趋势看，淘宝商城已经成为阿里巴巴体系中最核心的一环，对淘宝商城的整体价值来说，高品质和高信誉的价值体系至关重要，这对整体IPO的价值评估很关键。尽快进行淘宝商城的品牌化和B2C开放平台化转型，将其打造为高价值的电子商务生态体系，进行品质化提升，以尽快解决假冒伪劣等不良交易行为的影响，提高收入和盈利前景，是马云下的最重要的一步棋。

只是，合法经营的中小卖家应该怎么办？

[编辑 陈志强]

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11/13/11--17:43: 淘宝商城不再需要中小卖家 (chan 2512709)



文/鲁振旺, 国药控股电子商务项目经理

为提高平台信用，对不法卖家进行监管，10月10日，淘宝商城颁布了一系列新规，引发了数千中小卖家的不满，他们汇集起来，对淘宝商城的品牌卖家进行恶意拍买，严重影响了淘宝商城的正常运营。

淘宝商城出台新规，有人认为是募集资金以收购雅虎，有人认为是单纯为了优化财务报表，以冲击IPO，有人认为是为了优化商城信用体系。在我看来，淘宝商城转型意图明显，而中小卖家被边缘化是战略转型的关键。

在中国，由于线下的连锁业态多以区域性和招商类为主，集中度远远不如欧美国家，最具代表性的百货业主要以招商为主，百货公司没有采购、物流等供应链基本机能，这意味着国内的连锁行业的供应链基础并不强，除了极少数在供应链中占据优势的苏宁、国美和百丽等公司有力量发展电子商务业务，很多传统领域的电子商务化存在巨大市场空间，为淘宝商城的转型提供了良机。

实际上，从去年底，淘宝商城已经在不断加大对传统品牌的招商力度，在淘宝商城的招商、推广、物流等资源倾斜下，淘宝商城服装业务已经占据商城总规模的近四成，几乎垄断了国内服装业的电子商务渠道，而传统服装品牌想要自己建立电子商务业务极为艰难，美特斯邦威的邦购网失利就因为这个原因。在此背景下，淘宝商城继续在化妆品、家居、3C家电等领域拓展，意图成为传统品牌进军电子商务的首选，控制传统品牌的电子商务渠道，未来无论是整体规模还是价值都非常大。

同小卖家相比，品牌商具有数量少、监管易和信誉度高的特点，可以提升淘宝商城的整体价值，更重要的是品牌商由于存在更大的交易价值（毛利率）。而中小卖家由于供应链不占优势，所以毛利率较低，很难有资本去做广告，短期内更不会利用淘宝的第四方物流，而广告收入现在是淘宝商城第一大收入，第四方物流则是淘宝的战略核心。即使是同样的交易规模，品牌商对淘宝商城的利润贡献是中小卖家的两倍以上，不仅从规模发展，还是利润贡献上，淘宝商城都更看重品牌商资源。

除了品牌商之外，淘宝商城还将接纳一号店、库巴网等大量知名B2C电子商务企业入驻，建立B2C业务开放平台，这进一步决定了平台上中小卖家的命运。B2C电子商务公司在毛利率、供应链、质量控制、销售规模和产品品类上都更具优势，不仅可以替代中小卖家在长尾产品上的优势，而且可以整体提升平台价值，获取更大交易规模和利润，对于淘宝商城来说，采用品牌商和B2C开放平台的双轨式发展道路，是其价值最大化的必然趋势。

所以淘宝商城的转型是品牌化的转型，B2C开放平台的转型，从品牌商和B2C开放平台入手进行品质和信誉升级，获取盈利空间更大，也能更好的控制上游传统品牌和B2C公司，从而控制面向终端用户的电子商务业务。

而实际上，数以万计的中小卖家始终是淘宝商城的不安定因素，是投诉的主要群体，这为淘宝商城的持续发展和IPO带来了障碍，从这点出发，无论是否清理中小卖家，提高整体品质和降低投诉率就成为淘宝商城的必由之路，适当提高门槛就成为转型的战略步骤之一。

重压之下，淘宝商城的新规会适度妥协，但淘宝商城品牌化和B2C开放化的趋势已成定局。一方面，淘宝会出台相对严厉的品质监管政策，控制坚守的中小卖家的产品交易行为，另一方面品牌商和B2C企业将持续入驻，未来中小卖家的生存空间将进一步收窄。

从利润贡献率、战略地位和发展趋势看，淘宝商城已经成为阿里巴巴体系中最核心的一环，对淘宝商城的整体价值来说，高品质和高信誉的价值体系至关重要，这对整体IPO的价值评估很关键。尽快进行淘宝商城的品牌化和B2C开放平台化转型，将其打造为高价值的电子商务生态体系，进行品质化提升，以尽快解决假冒伪劣等不良交易行为的影响，提高收入和盈利前景，是马云下的最重要的一步棋。

只是，合法经营的中小卖家应该怎么办？

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11/14/11--17:51: 索尼为何割舍不下彩电业务？ (chan 2512709)



文/姜汝祥，锡恩管理顾问公司董事长

索尼产品代表着一个时代，曾几何时，索尼就是消费电子的代名词。但进入本世纪初，索尼却明显落后了。几年前，我曾经问过当时的索尼CEO出井伸之，现在很多中国企业不再把索尼当成榜样，而是把三星当成榜样，这是不是值得索尼认真反省？

去年日本地震，这对日本公司而言似乎是个天灾，尽管如此，但去年索尼32亿的亏损还是让人感到吃惊，这是索尼公司16年来最大的亏损，也是连续第三年亏损。当然，能够反映投资者态度的是资本市场，目前索尼的市值是250亿美元，不到三星电子市值1180亿美元的四分之一。而在六年前索尼CEO霍华德•斯金格接手索尼时，市值还在500亿美元之上，这就说明，索尼的问题不再是天灾，而是人祸了。

有投资分析专家甚至这样帮助索尼算了一笔账，在索尼最赚钱的PlayStation游戏机和Cyber-Shot数码相机的利润支撑下，如果将亏损的电视业务剥离，索尼市值可达430亿美元。而去年索尼电视业务大约亏损10亿美元，从2004年以来，索尼的电视业务就一直在亏损，累计亏损了将近50亿美元。

为什么索尼电视业务经历了这么多年的亏损，却不愿意卖掉呢？去年索尼电视在全球市场上拥有12%的份额，被三星和LG甩在后面。更重要的是，索尼的战略是做内容提供商，而不是硬件提供商。索尼不卖电视业务的真正原因到底是什么？

如果我们不知道一家公司从哪儿来，就不知道这家公司要到哪儿去。索尼对电视业务的迷恋是有其历史的，索尼电视的特丽珑技术开创了索尼在消费电子业的领导地位。当然，也正是因为一味地留恋CRT技术带来的辉煌业绩，在液晶电视起步时索尼的转型反应迟钝，造成了它在液晶电视时代巨亏。

但这并没有解释为什么索尼不愿意放弃这一业务。要谈业务的剥夺，在索尼公司内部，涉及到的是一家公司的“自尊心”问题，作为日本公司国际形象代言人之一，索尼公司永远都在追求着一种梦想，那就是通过“创新”来实现“产品不惊人誓不休”的目标，就在去年的年报中，霍华德•斯金格还不忘了在写给股东的信里，强调索尼将永远继承与发挥其创新的DNA。

但我想，他比任何人都清楚，索尼可能并不缺乏创新，缺乏的是对创新的商业化。而在一家缺乏商业化的公司里，创新高手越多，只会更让公司走向自我迷恋与唯我独尊——在索尼内部，电视业务已经上升到“没有它的复兴就没有索尼复兴”的地步。

这就是索尼不卖电视业务的真正原因？我觉得，在这些表面的原因背后，掩盖着索尼舍不得将电视业务出售的真正原因：第一是内部的既得利益体系，第二是对中国家电企业崛起的抑制。

去年，索尼电视业务营收1.2万亿日元，是索尼最大的营收源，虽然不盈利，但在内部费用分摊方面却出了大力，根据摩根大通的估计，索尼的研发费用为4600亿日元，约为索尼电视营收的40%。也就是说，出售电视业务的巨大障碍，并不完全是亏损，而是因为没有了电视业务，其他部门的盈利中就要扣除大量研发与管理费用，这涉及的利益就多了。日本公司扩张业务的勇气足够，但在做减法方面的勇气却大大不足。

最后，索尼公司如果要卖电视业务，卖给谁？答案是不言而喻的，那就是正在崛起的中国家电企业。如果索尼卖掉电视业务，东芝，夏普、三星、LG将难以挡住中国公司的进攻，整个家电版图就将全部成为“中国制造”，这是日韩公司最不愿意看到的。

令这些公司感到幸运的是，中国家电公司在金融危机中一窝蜂去挤“家电下乡”，更让他们想不到的是，相当一批中国企业甚至自暴自弃，做起了房地产买卖，这就让索尼更有理由不卖电视业务了。

历史有时就是这样，行业领导者的战略出现错误时，如果潜在的竞争对手不给力，不仅害了领导者，更拖累了一个行业的进化步伐。

[编辑 陈志强]

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11/14/11--17:51: 索尼为何割舍不下彩电业务？ (chan 2512709)



文/姜汝祥，锡恩管理顾问公司董事长

索尼产品代表着一个时代，曾几何时，索尼就是消费电子的代名词。但进入本世纪初，索尼却明显落后了。几年前，我曾经问过当时的索尼CEO出井伸之，现在很多中国企业不再把索尼当成榜样，而是把三星当成榜样，这是不是值得索尼认真反省？

去年日本地震，这对日本公司而言似乎是个天灾，尽管如此，但去年索尼32亿的亏损还是让人感到吃惊，这是索尼公司16年来最大的亏损，也是连续第三年亏损。当然，能够反映投资者态度的是资本市场，目前索尼的市值是250亿美元，不到三星电子市值1180亿美元的四分之一。而在六年前索尼CEO霍华德•斯金格接手索尼时，市值还在500亿美元之上，这就说明，索尼的问题不再是天灾，而是人祸了。

有投资分析专家甚至这样帮助索尼算了一笔账，在索尼最赚钱的PlayStation游戏机和Cyber-Shot数码相机的利润支撑下，如果将亏损的电视业务剥离，索尼市值可达430亿美元。而去年索尼电视业务大约亏损10亿美元，从2004年以来，索尼的电视业务就一直在亏损，累计亏损了将近50亿美元。

为什么索尼电视业务经历了这么多年的亏损，却不愿意卖掉呢？去年索尼电视在全球市场上拥有12%的份额，被三星和LG甩在后面。更重要的是，索尼的战略是做内容提供商，而不是硬件提供商。索尼不卖电视业务的真正原因到底是什么？

如果我们不知道一家公司从哪儿来，就不知道这家公司要到哪儿去。索尼对电视业务的迷恋是有其历史的，索尼电视的特丽珑技术开创了索尼在消费电子业的领导地位。当然，也正是因为一味地留恋CRT技术带来的辉煌业绩，在液晶电视起步时索尼的转型反应迟钝，造成了它在液晶电视时代巨亏。

但这并没有解释为什么索尼不愿意放弃这一业务。要谈业务的剥夺，在索尼公司内部，涉及到的是一家公司的“自尊心”问题，作为日本公司国际形象代言人之一，索尼公司永远都在追求着一种梦想，那就是通过“创新”来实现“产品不惊人誓不休”的目标，就在去年的年报中，霍华德•斯金格还不忘了在写给股东的信里，强调索尼将永远继承与发挥其创新的DNA。

但我想，他比任何人都清楚，索尼可能并不缺乏创新，缺乏的是对创新的商业化。而在一家缺乏商业化的公司里，创新高手越多，只会更让公司走向自我迷恋与唯我独尊——在索尼内部，电视业务已经上升到“没有它的复兴就没有索尼复兴”的地步。

这就是索尼不卖电视业务的真正原因？我觉得，在这些表面的原因背后，掩盖着索尼舍不得将电视业务出售的真正原因：第一是内部的既得利益体系，第二是对中国家电企业崛起的抑制。

去年，索尼电视业务营收1.2万亿日元，是索尼最大的营收源，虽然不盈利，但在内部费用分摊方面却出了大力，根据摩根大通的估计，索尼的研发费用为4600亿日元，约为索尼电视营收的40%。也就是说，出售电视业务的巨大障碍，并不完全是亏损，而是因为没有了电视业务，其他部门的盈利中就要扣除大量研发与管理费用，这涉及的利益就多了。日本公司扩张业务的勇气足够，但在做减法方面的勇气却大大不足。

最后，索尼公司如果要卖电视业务，卖给谁？答案是不言而喻的，那就是正在崛起的中国家电企业。如果索尼卖掉电视业务，东芝，夏普、三星、LG将难以挡住中国公司的进攻，整个家电版图就将全部成为“中国制造”，这是日韩公司最不愿意看到的。

令这些公司感到幸运的是，中国家电公司在金融危机中一窝蜂去挤“家电下乡”，更让他们想不到的是，相当一批中国企业甚至自暴自弃，做起了房地产买卖，这就让索尼更有理由不卖电视业务了。

历史有时就是这样，行业领导者的战略出现错误时，如果潜在的竞争对手不给力，不仅害了领导者，更拖累了一个行业的进化步伐。

[编辑 陈志强]

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11/14/11--17:54: 电商江山再难起义 (chan 2512709)



文/谢 文， IT评论人

今年以来，国内传统行业进军电子商务呈愈演愈烈之势，先有快递巨头顺丰自建电子商场，后有山西煤矿企业投资10亿元人民币组建“酒仙网”。然而冷静观察新加入的各路人马，主要是没什么商品生产和销售经验的网络业人士，和没什么互联网常识与网络从业经验的传统产业老板。虽然背后有五花八门的风险投资撑腰捧场，我仍然觉得这事风险甚大，有话要说。

电子商务热潮来得很自然。一方面，游戏增长减缓，门户老态毕露，搜索门槛太高，Web 2.0门都没找到；另一方面，当当苦熬上市，京东天量融资，淘宝一枝独秀，支付牌照成真。这无论对于已经发展起来的大公司，还是对于刚刚打算创业的新公司，可选的路都很明显，那就是向电子商务进军。于是，无论是自创还是收购投资，我们看到了一波波卖衣服的、卖家电数码的、卖鞋卖袜子的、卖五金百货的、卖从来没人听说过的“知名”品牌产品的……什么没有在网上卖倒成了个问题。

电子商务的核心领域是直接面向广大用户的B2C模式，由早期销售图书和数码产品逐渐扩大到日用百货。非核心但却不是不重要的领域有B2B2C模式（例如淘宝），网络支付服务，购物搜索服务，服务类产品服务（例如团购）以及线下的仓储物流服务。随着产业发展，整合型平台式一体化的电子商务平台正在浮现。例如亚马逊，集B2C，C2C，B2B，B2B2C等模式于一身，把移动网络终端、数据平台到云计算合为一体。即将问世的亚马逊平板电脑也许会成为世界第一款电子商务专用移动终端，或至少是具备鲜明电子商务特色的移动终端。例如Facebook，正在努力尝试将Web 2.0平台添加上电子商务的子系统，扩展全面真实网络生活的概念。例如苹果，将iPhone和iPad上的应用商店添加上全面系统的商品销售服务也不是什么难以想象的事情。

电子商务的普及使得互联网上有了数以千万计的电子商务公司，任何产品都有无数供应商同场竞争。这种发展导致电子商务业将尾随网络业主流来一次革命。而即将到来的电商革命会从两点引爆：第一点是所谓搜索比价平台的诞生，非常可能由现在的搜索引擎大腕演化而来，例如谷歌和百度，也有可能从具有相当B2B2C基础或创新性搜索技术的公司而来，例如eBay和淘宝。它们会利用手中的品牌、市场份额、技术能力将平台开放、推广网站架构、商品陈列和价格标识的事实标准，引诱和胁迫众多网络商家加入，然后利用搜索技术分类排名。这种搜索比价平台的商业模式是广告和销售提成。第二点是通用型Web 2.0平台的深化与完善，非常可能由Facebook和苹果带动。真实的用户和用户关系与专门的商务开放平台相结合，创造出崭新的商品销售新模式。

由此推断，未来三五年里，电子商务领域将清晰地演化成四大阵营：第一阵营是专用电子商务平台，例如亚马逊和淘宝；第二阵营是具备电子商务系统的通用型Web 2.0平台，例如Facebook、苹果和谷歌；第三阵营是坚持不变的传统电子商务网站，例如京东和当当；第四阵营是传统产业的网络销售渠道。可以肯定，前两个阵营将主导电子商务的发展趋势，占据三分之二以上的市场份额，后两个阵营将是电子商务的跟随者和拾遗补缺者。

面对如此前景，身处不同阵营的从业者都将作出重大的选择，选择错误就会遗恨终身。电子商务专业平台运营商们不仅要决定是否要开放，要把平台与应用相分离，还要决定是否要做架构上的革命，将商品和店铺为中心变为用户为中心。通用型Web 2.0平台运营商们要决定什么时候、什么方式和什么力度进入电子商务领域。传统电子商务网站则要在做平台还是做应用上有所取舍，以不变应万变一定会被边缘化。传统产业出身的老板们则一定要有自知之明。电子商务的主力军来自网络业，输赢取决于网络创新能力而不取决于传统产业的资源、能力与经验。弄个网站作为销售渠道的补充不失为一种对策，打平微利也不是完全不可能的前景。但是，如果想入非非，以为可以摇身一变成为电子商务的弄潮儿甚至领军人物，那是一点机会也没有的，历史已经反复证明过这一点。

[编辑 张若夫]

E-mail: zrf@chinacbr.com

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11/14/11--17:54: 电商江山再难起义 (chan 2512709)



文/谢 文， IT评论人

今年以来，国内传统行业进军电子商务呈愈演愈烈之势，先有快递巨头顺丰自建电子商场，后有山西煤矿企业投资10亿元人民币组建“酒仙网”。然而冷静观察新加入的各路人马，主要是没什么商品生产和销售经验的网络业人士，和没什么互联网常识与网络从业经验的传统产业老板。虽然背后有五花八门的风险投资撑腰捧场，我仍然觉得这事风险甚大，有话要说。

电子商务热潮来得很自然。一方面，游戏增长减缓，门户老态毕露，搜索门槛太高，Web 2.0门都没找到；另一方面，当当苦熬上市，京东天量融资，淘宝一枝独秀，支付牌照成真。这无论对于已经发展起来的大公司，还是对于刚刚打算创业的新公司，可选的路都很明显，那就是向电子商务进军。于是，无论是自创还是收购投资，我们看到了一波波卖衣服的、卖家电数码的、卖鞋卖袜子的、卖五金百货的、卖从来没人听说过的“知名”品牌产品的……什么没有在网上卖倒成了个问题。

电子商务的核心领域是直接面向广大用户的B2C模式，由早期销售图书和数码产品逐渐扩大到日用百货。非核心但却不是不重要的领域有B2B2C模式（例如淘宝），网络支付服务，购物搜索服务，服务类产品服务（例如团购）以及线下的仓储物流服务。随着产业发展，整合型平台式一体化的电子商务平台正在浮现。例如亚马逊，集B2C，C2C，B2B，B2B2C等模式于一身，把移动网络终端、数据平台到云计算合为一体。即将问世的亚马逊平板电脑也许会成为世界第一款电子商务专用移动终端，或至少是具备鲜明电子商务特色的移动终端。例如Facebook，正在努力尝试将Web 2.0平台添加上电子商务的子系统，扩展全面真实网络生活的概念。例如苹果，将iPhone和iPad上的应用商店添加上全面系统的商品销售服务也不是什么难以想象的事情。

电子商务的普及使得互联网上有了数以千万计的电子商务公司，任何产品都有无数供应商同场竞争。这种发展导致电子商务业将尾随网络业主流来一次革命。而即将到来的电商革命会从两点引爆：第一点是所谓搜索比价平台的诞生，非常可能由现在的搜索引擎大腕演化而来，例如谷歌和百度，也有可能从具有相当B2B2C基础或创新性搜索技术的公司而来，例如eBay和淘宝。它们会利用手中的品牌、市场份额、技术能力将平台开放、推广网站架构、商品陈列和价格标识的事实标准，引诱和胁迫众多网络商家加入，然后利用搜索技术分类排名。这种搜索比价平台的商业模式是广告和销售提成。第二点是通用型Web 2.0平台的深化与完善，非常可能由Facebook和苹果带动。真实的用户和用户关系与专门的商务开放平台相结合，创造出崭新的商品销售新模式。

由此推断，未来三五年里，电子商务领域将清晰地演化成四大阵营：第一阵营是专用电子商务平台，例如亚马逊和淘宝；第二阵营是具备电子商务系统的通用型Web 2.0平台，例如Facebook、苹果和谷歌；第三阵营是坚持不变的传统电子商务网站，例如京东和当当；第四阵营是传统产业的网络销售渠道。可以肯定，前两个阵营将主导电子商务的发展趋势，占据三分之二以上的市场份额，后两个阵营将是电子商务的跟随者和拾遗补缺者。

面对如此前景，身处不同阵营的从业者都将作出重大的选择，选择错误就会遗恨终身。电子商务专业平台运营商们不仅要决定是否要开放，要把平台与应用相分离，还要决定是否要做架构上的革命，将商品和店铺为中心变为用户为中心。通用型Web 2.0平台运营商们要决定什么时候、什么方式和什么力度进入电子商务领域。传统电子商务网站则要在做平台还是做应用上有所取舍，以不变应万变一定会被边缘化。传统产业出身的老板们则一定要有自知之明。电子商务的主力军来自网络业，输赢取决于网络创新能力而不取决于传统产业的资源、能力与经验。弄个网站作为销售渠道的补充不失为一种对策，打平微利也不是完全不可能的前景。但是，如果想入非非，以为可以摇身一变成为电子商务的弄潮儿甚至领军人物，那是一点机会也没有的，历史已经反复证明过这一点。

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